LTN: Por que perdi dinheiro com a queda da Selic?

Este é um assunto que causou desespero entre muitos investidores de renda fixa. Afinal de contas, quando você investe em uma aplicação esperando que ele renda 10% a.a., você espera...
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Este é um assunto que causou desespero entre muitos investidores de renda fixa. Afinal de contas, quando você investe em uma aplicação esperando que ele renda 10% a.a., você espera que o valor que apareça na sua conta seja acima do valor que você investiu, certo?

Mas, acontece que, para os investimentos com taxas pré-fixadas, isso não é exatamente verdade. E muitos investidores, dos quais tem aplicações em investimentos com taxas pré-fixadas, não sabem disso ou sabem muito pouco sobre o porquê disso acontecer.

E é isso que explicarei para vocês neste artigo.

A MESMA COISA OCORRE COM O TESOURO IPCA TAMBÉM!

 

Por que isso acontece?

Para poder explicar melhor este fenômeno, irei usar o Tesouro Prefixado como exemplo!

Pois bem, a LTN é um título do tesouro do qual você sabe exatamente o quanto ele vai render caso você deixe até ao final da aplicação, pois a taxa de juros dele é pré-fixada em um uma taxa fixa, que não vai mudar.

Até aí nenhuma novidade, correto? Mas é necessário que se saiba de 2 informações:

1) Neste tipo de investimento há o que chamamos de “valor de face”. Basicamente, o valor de face é um valor fixado que será o valor bruto a ser recebido para cada 1 unidade de título do investimento.

Em outras palavras, o valor de face é a multiplicação do preço de compra de 1 unidade do título + o rendimento dessa unidade. Este valor, para a LTN, é fixado em R$1.000,00.

Exemplificando:

Pense em um título de LTN com o vencimento para 1 ano (vencimento para 1 ano para facilitar o entendimento) e que tenha a taxa de juros em 25% a.a.

Se o valor de face de um título LTN é fixado em R$1.000,00, e o seu vencimento é para apenas 1 ano, quer dizer que ao final desse 1 ano, 1 unidade do título terá que te retornar exatamente 1.000,00, certo?

Então, se ele rende 25% em 1 ano, isso significa que, para chegar nos 1.000,00 do valor de face, o título da LTN precisa render 25% de juros em relação ao preço de venda.

 

Em fórmulas matemáticas, essa relação seria expressa por:

 preço de 1 unidade * (1 + taxa de juros) ^ *du / 252 = valor de face.

*du: dias úteis do investimento

GUARDE A FÓRMULA, ELA SERÁ USADA A SEGUIR

Mas, o que isso quer dizer?

Pois bem, pelo fato do valor de face ser fixado em R$1.000,00, isso quer dizer que uma alteração na taxa de juros do investimento consequentemente leva a uma alteração obrigatória no preço da unidade para que, ao final do investimento, ainda seja respeitado o valor de face de R$1.000,00.

Em resumo: o preço da unidade depende da taxa de juros.

Só que, pensa comigo, à medida que a taxa de juros do título aumenta, isso significa que mais juros são necessários para o investimento chegar aos R$1.000,00 do valor de face.

Percebemos então que, quanto maior é a taxa de juros, menor é o preço do título.

2) É aí que surge a segunda informação: No resgate antecipado do seu título do tesouro, o Tesouro Nacional compra o seu título pelo atual valor de mercado dele.

Então, num resgate antecipado, o valor que você receberá não é referente ao preço do título na hora que você efetuou a compra, mas sim ao preço do título na hora da compra pelo Tesouro!

 

Concluindo…

Se você adquire uma LTN e decide resgatar antecipadamente, se o juros dela no mercado AUMENTOU, você irá vender ao Tesouro por um preço ABAIXO daquele que você pagou no momento da compra. O seu título teve uma desvalorização do preço devido ao aumento da taxa de juros.

 

Exemplificando:

Vamos supor que eu realizo uma compra de uma LTN para 1 ano com a taxa de juros de 25% a.a.

Fazendo o cálculo com a fórmula descrita anteriormente:

preço de 1 unidade * (1 + 0,25) ^ 252/252 = R$1.000,00

preço de 1 unidade = R$1.000,00 / 1,25

preço de 1 unidade = R$800,00.

OBS: 252 é o número de dias úteis em 1 ano. Como o título público rende somente em dias úteis, e a aplicação do exemplo é para 1 ano, chegamos a este número. Caso o tempo seja para 2 anos, mudamos no número de cima, o debaixo (denominador) continua o mesmo.

Em suma vemos, neste exemplo, que o preço do título se torna, então, R$800, e é esse o valor que eu pago para adquirir a LTN.

Porém, ocorre um problema no meio do caminho e, depois de 1 dia após a compra, decido resgatar antecipadamente.

Ao ver o mesmo investimento no mercado, vejo que agora o juros não está mais 25% e sim 30%!

Ou seja, substituindo na mesma fórmula, agora o preço do título está R$769,23, e não mais R$800,00!

Se eu resgatar antecipadamente, o tesouro me pagará agora R$769,23, e não os R$800,00 que eu paguei para adquirir o título. Entrei em prejuízo!

É por conta dessa mudança nos preços que ocorre o que chamamos de ágio e deságio nos investimentos.

E é isso o que muitos visualizam nos seus investimentos após a subida de juros dos títulos com taxas pré-fixadas, pois, o valor que é demonstrado na tela é o valor a ser retirado no momento em caso de resgate caso ele seja feito HOJE, ou seja, no momento em que está sendo visualizado.

 

O que eu faço, então?

Quem não pretende retirar o investimento antes da data de vencimento, não precisa se preocupar, pois, independente dessas mudanças, já é entendido que a unidade comprada vai render o valor de face.

Em outras palavras, já é entendido que a taxa acordada vai ser respeitada ao final da aplicação!

Então, se você está com deságio no investimento agora, mas não acha a taxa muito ruim, basta ir levando o investimento até o vencimento! A alternativa que você tem para não perder dinheiro é essa.

Agora, quando você tiver um ágio no investimento, você pode pensar na venda antecipada, pra conseguir liquidar esse ganho.

Isso porque, se você segurar, o rendimento vai se aproximar mais do valor de face e o ágio vai ir diminuindo com o tempo.

É por esse motivo, também, que muita gente ganhou muito dinheiro quando os juros abaixaram. Os preços dos títulos com taxas pré-fixadas subiram bastante e viabilizou essa venda antecipada do título!

Espero que tenha ficado claro e, qualquer dúvida, é só expor nos comentários, primos!

 

Até a próxima!

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